- tzv. cambridgeská teorie poptávky po penězích
- MD se posuzuje spíše z psychologicko - subjektivního pohledu na motivy držby peněz
*Marshall - předpokládá určitý stálý poměr transakční poptávky (nákup zboží) a nominálního důchodu a zároveň také
stálý poměr mezi bohatstvím a nominálním důchodem
- výchozí předpoklady ukazují, že celková MD není vázána na celkový počet transakcí, ale je relativně ve stálém poměru k nominálnímu důchodu MDD = k P Y
k - cambridgeská konstanta poptávky po penězích, determinována technologicky
- závislost na IR (nepřímá) a na bohatství (přímá)
- pro MS platí stejná rovnice, MS je exogenní a MD se jí přizpůsobuje pomocí tržního mechanismu
transformace transakčního do důchodového principu - předpoklad, že Y = a T, kde a je parametr vyjadřující podíl reál. důchodu na reál. transakcích
- potom k = 1 / (VT a) , kde součin VY = (VT a) nazýváme důch. rychlostí oběhu
převodový mechanismus: *přímý - při MS>MD jsou peň. zůstatky vyšší než požadované, což vede k jejich útratě za nákup zboží, tím se zvednou ceny, čímž vzroste MD
*nepřímý - při MS>MD klesá IR, tím roste I, tím rostou ceny inv. a spotř. zboží, tím roste MD
Friedmanova teorie - možnost alternativního rozhodování mezi běž. depozity s mírou výnosu rP, obligacemi s mírou výnosu ro a akciemi s mírou výnosu rA
- další veličiny ovlivňující MD jsou reálný permanentní důchod yP = S Yn / (1+IR)n , tj. očekávaný diskontovaný důchod v bud. obdobích, očekávaná míra inflace pe a výše cenové hladiny, poměr lidského a fyz. kapitálu h
- hlavním rozdílem oproti předchozím funkcím je poptávka po reálných peň. zůstatcích oproti poptávce po nominálních peň. zůstatcích z minulých případů
MD / P = f (W/P, yP, rO, rA, rP, h, pe) MD / P - poptávka po reál. peň. zůstatcích
- vliv změn IR bežných depozit je eliminován, neboť IR u těchto účtů se pohybuje synchronně s IR cenných papírů
- změny očekávané inflace také neovlivňují MD, neboť výnosnost běžných depozit se drží ve stejném poměru s výnosností držby zboží (což je vlastně výnos z očekávané inflace)- konjunkturální zvýšení či snížení běžného důchodu také nemají výrazný vliv na MD, neboť poptávka se odvíjí od perm. důchodu
Žádné komentáře:
Okomentovat