je závislá na výkonnosti a rentabilitě provozu podniku a dá se vypočítat prostřednictvím metod:
· minimalizace celkové nákladovosti kapitálu;
náklady spojené se získáním příslušného druhu kapitálu se nazývají úrok u cizího a dividendy u vlastního kapitálu; na západě je nejdražší forma financování podniku přes vlastní kapitál. = investoři požadují dividendy. ty jsou vyšší než vklad v bance.
ALE v ČR: kvůli nefunkčnímu kapitálovém trhu je vlastní kapitál nejlevnější forma zdrojů.
čím je podnik zadluženější (=vyšší riziko pro věřitele), tím má dražší zdroje (vyšší úroky).
· využití cizích zdrojů pro zvýšení rentability vlastního jmění;
všeobecně se dividendy stanoví jako část zisku. čím vyšší zisk připadně na ZJ, tím vyšší je pravděpodobnost výplaty dividend (i vyššího objemu dvd.)
výkonnost podniku musí být alespoň na takové úrovni, že rentabilita jeho aktiv je vyšší než míra nákladů na úvěry korigovaná poměrem bezúročných závazků vůči veškerému kapitálu. v takovém případě se vyplatí zvyšovat zadluženost podniku. v opačném případě, kdy je výkonnost podniku nižší než korigované náklady na úvěry, se dalším zadlužením snižuje ROE.
Zdroj: Úvěrové obchody, Finanční analýza
Žádné komentáře:
Okomentovat