odpovídá minimálně přijatelné výnosnosti kapitálu vloženého do projektu. Minimální výnosnost je určena výši výnosnosti toho projektu, který nebyl přijat. Vyjadřuje tedy oportunitní náklady zamítnutého alternativního projektu.
Z hlediska okruhu vkladatelů (investorů do akcií ...) tuto minimální diskontní sazbu určuje trh cenných papírů.
Minimální sazbu určují výnosy (úroky) z nerizikových cenných papírů. Čím vyšší je riziko spojené s činností určitého podniku (a.s.), tím vyšší dividendy bude požadovat investor.
Požadovaná sazba výnosnosti se skládá z dvou složek (nerizikové sazby a rizikové prémie), které jsou znázorněny na grafu:
Neriziková sazba odpovídá vkladům prostředků, jejichž navrácení je zaručeno a výnosnost závisí jen na čase (Time Value of Money)
7. Uveďte podstatu hlavních metod hodnocení ekonomické efektivnosti investic
a) metody, které berou zřetel na faktor času
1) Čistá současná hodnota – předpokládá, že diskontovat lze jen příjmy a výdaje, tedy peněžní toky. Základem hodnocení nejsou výnosy a náklady, ale příjmy a výdaje. Záporné peněžní toky jsou investiční výdaje. Kladné peněžní toky jsou rozdíly mezi peněžními příjmy a peněžními výdaji. Současná hodnota budoucích přínosů musí být vyšší než současná hodnota investičních výdajů.
Čistá současná hodnota je založena na respektování faktoru času pomocí diskontního počtu. Musí být vyšší než O.
CSH=CF1/(1+i)1+ CF2/(1+i)2+ CFn/(1+i)n- Vo
Kdy: CF=peněžní toky, Vo=jednorázový investiční výdaj, i=úrok(požadovaná výnosnost), n=počet ler
Když neznáme diskontní míru i, tak se vypočítává z WACC.
Žádné komentáře:
Okomentovat