2.3 Ukazatel EVA

2.3 Ukazatel EVA (Economic Value Added)
Autoři: společnost Stern Stewart Co.
EVA porovnává (měří) čistý EBIT s náklady kapitálu
EVA = NOPAT – Capital Charge
NOPAT.....Net operation profit after tax
= EBIT (1 – sdp)
Capital Charge = rv . K
Zvyšování hodnoty firmy → EVA > 0 (za poslední sledované období)
Údaje pro dosazení do NOPAT i K jsou upravovány:
- uznávat jen ekonomicky oprávněné odpisy
- náklady na výzkum nezahrnovat do provozních nákladů → kapitalizovat
- prodej (zisk – ztráta) aktiv nepočítat do zisku z provozu
V praxi velké množství úprav – cíl počítat s výsledky jen ze skutečné provozní činnosti v oboru.
Výpočet K:
a) K = VK + CKu (cizí kap. úročený)
b) K = SA + ČPK (SA na konci min.období) ČPK = OA – KZ

Další alternativní vyjádření EVA:
EVA = K . (ROIC – rv)
ROIC = (ČHV + CKu . ru (1 – sdp) )/ K .....rentabilita použitého kapitálu
EVA = VK . (ROE – re)

Možnosti zvyšování EVA:
- vyšší EBIT (- výnosy, - náklady)
- změna kapitálové struktury (zvýšení CK)
- optimalizace aktiv
- optimalizace nákladů kapitálu

Využití EVA v současné době:
- nástroj k řízení podniku
EVA = NOPAT – (investovaný kapitál . WACC)

provozní růst řízení kapitálová
výkonnost firmy majetku struktura

- nástroj k motivaci pracovníků – zvyšování EVA – bonusový