· vývoj devizových kurzů je ovlivně vývojem platebních bilancí zemí
· nabídku a poptávku ovlivňují vývoje cenových hladin v zemích, úrokových sazeb v zemích
Jak jednotlivé položky platební bilance ovlivňují vývoj S a D po devizách:
Motivy:
6.1 Mezinárodní pohyb zboží a služeb
· importéři se rozhodují, zda importovat na základě ceny zboží (služeb) v zahraničí, doma a na základě vzájemného kurzu měn
· zpravidla se za import platí v měně výrobce (ne vždy), nebo v klíčové volně směnitelné měně (EUR, USD, JPY, GBP)
· pokud chci dovážet, musím nejprv vytvořit poptávku po devizách (musím nejprve nakoupit devizy, kterými budu za importované zboží platit)
· na výhodnosti importu závisí, jak bude vypadat křivka poptávky po devizách
· exportéři se také rozhodují na základě vývoje cen doma, v zahraničí a vývoje devizového kurzu
·
Qvelká část exportu je realizována v cizí volně směnitelné měně => exportéři přestavují nabídku deviz
6.2 Mezinárodní pohyb kapitálu
· předpokládejme situaci v grafu 2 - na trhu může vzniknout dodatečná poptávka po devizách z důvodu exportu kapitálu
pasivní saldo PBk exportu kapitálu dochází, když zahraniční investoři mají obavu, že se zhodnocování zastaví a dojde ke znehodnocování, příp. že dojde k poklesu úrokových sazeb, nebo když domácí investoři vycítí vyšší výnosy v zahraničí
· vznikne pasivní saldo PB, což způsobí znehodnocení devizového kurzu, rovnováha bude obnovena při novém kurzu ERE´. Nový devizový kurz ale zpětně ovlivní poptávku ze strany importérů, která klesne z QE na QIM. Exportéři zvýší nabídku devizi z QE na QEX.
· významným faktorem rozhodování investorů jsou jejich očekávání a s nimi spojená spekulace. Investoři spekulují na
· vývoj devizových kurzů:
· na zhodnocení DK => poptávka po měně poroste, nabídka se nezmění
· na znehodnocení DK => poptávka po měně se nezmění, nabídka poroste
· vývoj úrokových sazeb
· růst ÚS => poptávka po měně poroste, nabídka se nezmění
· pokles ÚS => poptávka se nezmění, nabídka poroste
Žádné komentáře:
Okomentovat