Náklady na cizí kapitál
NCK = náklady na cizí kapitál
i = úroková míra (v %)
DS = daňová sazba (v %)
Náklady na celková kapitál (K) - optimalizace
CK = cizí kapitál
VK = vlastní kapitál
K = celkový kapitál
NVK = náklady na vlastní kapitál po zdanění zisku v %
Souvislosti majetkové struktury a finanční struktury a strategie financování
a) zásadně (zlaté pravidlo financování)
· dlouhodobá aktiva Þ dlouhodobé zdroje
· krátkodobá aktiva Þ krátkodobé zdroje
- přičemž vlastní kapitál má krýt aktiva "typická" (ostatní aktiva mohou být kryta z cizího kapitálu)
b) net working capital
· NWC > 0 Þ konzervativní strategie
oběžný majetek
krátkodobý kapitál
net working capital
fixní majetek
dlouhodobý kapitál
vlastní kapitál
· NWC < 0 Þ agresivní strategie
fixní aktiva
dlouhodobé závazky
net working capital
oběžná aktiva
krátkodobé závazky
· překapitalizování - vyšší krytí oběžného majetku dlouhodobým kapitálem (konzervativní strategie)
- růst stability, pokles efektivnosti
· podkapitalizování - riskantní, menší platební potíže (strategie agresivní)
Žádné komentáře:
Okomentovat