· spekulativní kapitál se rozvíjí od počátku 70.let
· spekulátoři se chovají tržně: mohou dosáhnout lepších výsledků než CB, která se tržně chovat nemusí
· spekulační pohyby K mají destabilizační účinky na devizový kurz z těchto příčin:
· spekulátoři mají dobré informace, ale nemají dobrý odhad
· spekulátoři nemají správné informace, reagují na informace politického charakteru (např, před volbami)
· velká část spekulantů se řídí chováním ostatních spekulantů
· spekulátoři jsou ve vleku chybných informací
· mohou nastat 2 situace
· odliv spekulativního kapitálu
· spekulace na znehodnocení CZK
· odliv K → poptávka D1 na devizovém trhu se zvýší na D2→ znehodnocení kurzů
· export se stává výhodnější a omezuje se Import Ex-Im>O
· negativní jevy: ↑ inflačních tlaků → zdražení importu
· nežádoucí přerozdělení mezi exp a imp, zhoršení směnných relací
· pokud má CB dostatek DR, může intervenovat → tlak na zhodnocení kurzu, S1 na S2 (CB prodej svých DR)
· rovnováha se ustálí na ER1, při stejném kurzu, ale vyšším množství
· příliv spekulativního kapitálu
· výchozí situace : rovnovážný stav na úrovni ER1
· příliv K → nabídka se zvýší z S1 na S2, dojde k apreciaci kurzu
· zhorší se saldo výkonové bilance, kurz je takto lepší pro IM a horší pro EX
· → EX-IM<0 deficit výkonové bilance = země se zadlužuje a negativní rozdělení mezi Im a Ex
· CB chce uchovat původní kurz, tzn. že teď bude nakupovat devizy, tzn, že zvýší D po devizách na D2 (nahoru, doprava)
· kurz se ustálí na ER1, ale vyšší množství
Doporučená literatura:
· JANKOVSKÁ, A., SPONER, M.: „Mezinárodní finance“. MU, Brno, rok 1999.
· SPONER, M.: „Mezinárodní finance“. Distanční studijní opora, MU, Brno, rok 2004.
· DURČÁKOVÁ, J., MANDEL, M.: „Mezinárodní finance“. Ekopress, Praha, rok 2006.
Žádné komentáře:
Okomentovat