Vliv rozpětí nákup-prodej je výsledkem významu likvidity aktiva v investičním rozhodnutí ekonomického subjektu. Investor bude ochoten koupit méně likvidní aktivum pouze tehdy, dosáhne-li vyšších očekávaných výnosů (prémie za likviditu). Existuje inverzní vztah mezi úrovní výnosnosti a likvidity.
Efekt velikosti firmy je podobný. Větší firmy by v zásadě měly být lépe chráněny před událostmi, které nepříznivě ovlivní jejich činnost. Investor proto požaduje vyšší očekávaný výnos, než by tomu bylo u menších firem.
Vliv sezóny se vysvětlují obvykle restrukturalizací portfolií a celkových investičních rozhodnutí.
Rozhodnutí o časování na trhu se zpravidla projevují začátkem roku (v globálních hodnotách) nebo začátkem týdne (částečné revize), což ovlivňuje chování aktiv.
Model oceňování kapitálových aktiv (CAPM)
Capital asset pricing model
Model oceňování kapitálových aktiv je všeobecný rovnovážný mode, který vysvětluje, jakým způsobem se za určitých předpokladů hodnotí finanční aktiva na kapitálovém trhu.
Vychází z těchto předpokladů:
Aktiva obchodovaná na trhu jsou nekonečně dělitelná, tj. neexistuje žádné fyzické překážky diverzifikace portfolia cenných papírů, jež chce investor vytvořit
Neexistuje zdanění dividend a kapitálových zisků ani transakční náklady
Informace jsou volně přístupné, shodné a neustále k dispozici všem účastníkům trhu
Aktiva obchodovaná na trhu jsou neustále kotována a jsou k dispozici pro obchodování
Žádné komentáře:
Okomentovat