Výnos DR a jeho význam pro ČNB

Jako každé jiné finanční aktivum mají i devizové rezervy svůj výnos. Jelikož jsou devizové rezervy součástí bilance ČNB, je ijejich výnos součástí hospodářského výsledku ČNB. Jak bude zřejmé z rozboru dále, je nasnadě, že výnos devizových rezerv představuje pro centrální banku jednu z nejdůležitějších součástí jejího hospodářského výsledku. § 47, odst. 1, Zákona o České národní bance, " Česká národní banka hospodaří podle rozpočtu schváleného bankovní radou" znamená, že centrální banka hospodaří podle jednoho rozpočtu zahrnujícího jak provoz tak měnové operace. Toto ustanovení je logické především s ohledem na skutečnost, že výnos z devizových rezerv představuje prakticky nejpodstatnější složku výnosů ČNB, respektive nemá-li být provoz ČNB hrazen ze státního rozpočtu, nemá ČNB jiné podstatné zdroje příjmů. Podle odst. 2, Zákona o České národní bance, " Česká národní banka ze svých výnosů hradí nezbytné náklady na svoji činnost, vytvořený zisk používá k doplňování rezervního fondu a dalších fondů vytvářených ze zisku a k ostatnímu použití v rozpočtované výši. Zbývající zisk odvádí do státního rozpočtu" . Na tomto místě je však nutné podrobit alespoň částečné analýze strukturu hospodářského výsledku centrální banky. Správa devizových rezerv přináší v devizách výnos. Jelikož je účetní měnou České národní banky česká koruna a nikoli deviza, může i přes kladný výnos ze správy devizových rezerv v devizách vzniknout bance ztráta (tak zvaná kurzová ztráta, která je ztrátou nerealizovanou). Tato ztráta vznikne tak, že kladný výnos je menší než záporné přecenění devizových rezerv do českých korun v případě posílení koruny oproti rezervním měnám v průběhu kalendářního roku. Současně se do hospodářského výsledku banky započítávají náklady na financování jejich pasiv, kterými jsou, jak je zmíněno dříve, především závazky vůči tuzemským bankám; tyto náklady jsou závislé na objemu těchto závazků a výši repo sazby.